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其他的优点。

“利润项是企业运营中十分重要的指标,可以说,是决定公司股权价值的最重要因素之一……特别是对于上市公司而言,其盈利能力是保护投资者利益的基础。”

手里的笔在五指间从头转到尾又从尾转到头,他扶着脑袋听着从讲台上的麦克风里传来的声音。在不看案例的情况下,财务报表分析的内容是十分枯燥的,而看案例也仅仅只是不那么枯燥。身边的张俊超早就昏昏欲睡了,但他却只能强打精神听下去——周凌钧在课上向来喜欢点人提问,而既然他的名字对对方而言算是最熟悉的,自然就成了那个被点的常客。

“当然,在非理性的二级市场上,企业的市值也常常会与实际创造价值的能力脱节,这背后或许有各种各样的原因。这样的状况是二级市场的常态……虽然说不是一种健康的状态。”

“老师,我认为您说得有失偏颇。”

一个声音忽然在教室后排响起,那是一个女生,年纪应该是和他们差不多大,但是脸上化了精致的淡妆,看起来已经有几分职场人的模样。她娉娉婷婷地从座位上站了起来,教室里一时间议论纷纷。

“喂,老张,别睡了,要撕起来了。”眼看周凌钧被当堂反驳,舒扬带着唯恐天下不乱的心态推了推张俊超,“话说这位妹妹是谁?”

张俊超迷迷糊糊地抬起头,揉揉眼定睛一看:“什么妹妹,那是学姐,是他们会计系团学联主席,性格特别强势,听说已经拿到offer了……你从来不参加院系联谊,怪不得不知道。”

“院系联谊男生要交活动费,这不明显性别歧视吗?”舒扬严肃地说,“我们不能助长这种物化女性的歪风邪气。”

“扬哥你抠就抠吧,还说得煞有介事……”张俊超小声嘀咕。

面对课堂上的突然袭击,讲台上,周凌钧的语气依然平静如故:“这位同学,如果你有意见,不妨说出来讨论一下。”

“您说的盈利能力和企业价值挂钩,是传统企业语境下的结论,但是在新兴行业当中恐怕不尽然吧?”

她一开口,语气便有些尖锐,会计系这样的大院系,团学联主席从来就不是等闲人物。周凌钧却并不紧张,只是问:“我猜你是想说互联网企业?”

女生被他淡然的态度影响,再度开口之际,口气便软了下来:“没错……通过提高用户数量,虽然在短期乃至中长期内没有直接盈利,但是从远期来看,用户数的提升本身就是一种价值。就好比在风险投资中,资本方最在意的也并不是盈利能力,而是成长潜力,在成长初期亏损经营是非常常见的。”

“你这个问题是现阶段股价估值模型中非常典型的一种观点,但我想你应该不否认,股权价值的估价中利润是一个绕不开的因素,”周凌钧微微一笑,说道,“用户数提升本身是不创造利润的,在你看来,用户数提升的价值在于哪里?”

“用户的数量是未来盈利能力的体现啊。”女生不假思索地答道。

“那么在未来,用户的数量需要如何转化为利润?”

“用户数量增加意味着……”女生说着,停顿了片刻,似是在组织语言,“意味着可以在更大范围内开展经营业务。”

“那么我的问题是……如果说企业的主营业务处于不盈利乃至大规模亏损的状态,单单凭借经营业务的规模扩大本身,如何导致企业扭亏为盈?”

“通过……”女生犹豫了片刻,“通过提高每个用户身上的盈利……”

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